到底什么样的企业才适合独立IPO或借壳上市？ 按说中国资本市场发展三十余载，“到底什么样的企业适合上市？”这个问题，不应该称其为问题，但在今时今日再来重新讨论，却仍然...

来源：雪球App，作者： 资本圈的大猫，（https://xueqiu.com/1222595302/301870405）

按说中国资本市场发展三十余载，“到底什么样的企业适合上市？”这个问题，不应该称其为问题，但在今时今日再来重新讨论，却仍然历久弥新！

自新“国九条”出来后，很多上市公司大股东想要卖掉企业控股权，或者干脆申请退市。因为作为上市公司大股东和实控人，责任越来越大，约束越来越多，套利空间越来越小，这个大股东实在是做得“没什么劲”（少了很多制度性套利的便利）。

对很多老板和中介机构来说，一个企业只要具备了一定的业绩规模，就可以去上市，企业会被各种人鼓动着搞资本化的事情。

如果老板没有一个IPO的梦想，似乎都不好意思说自己是一个有梦想的“好青年”。

上市的好处是显而易见的：

有面子——作为一个上市公司，企业有品牌知名度，老板作为杰出企业家代表，走到哪里都被人待见，尤其是被政府待见，获得各种政策关照。

有里子——上市公司的融资工具多，实业界很多人对上市公司的评价就是“有钱，任性！”

往往一个行业一旦有上市公司进来参与竞争，业内人士都比较反感，因为上市公司往往会仗着有钱，搅乱市场竞争秩序，很快行业的利润空间就被他们卷没了。

在我看来，上市公司监管规则对大股东和实控人的规范要求一直就摆在那里，就看场子里的人怎么对待？从不同的出发点去应用规则，带来的结果和影响其实很不一样！

现在规范执行认真了，大股东和实控人就想着赶紧卖壳、主动退市，说明这种企业本来就不适合上市。

那，到底什么样的企业才适合独立IPO或借壳上市？我认为只有那种真正具备产业发展格局的企业、真正想借助资本市场把产业做大做强的企业才适合上市。

什么是产业发展格局？我想，超人的妈妈送给超人的那句话或许有一定的参考意义：“能力越大的人，责任越大！”

夫，欲戴皇冠，必承其重！

一个行业的龙头企业，就要有“带头大哥”的样子！要主动维持市场合理竞争秩序。成为龙头企业后，更要想好怎么带头做好行业的标准？怎样做好产品定价才能让产业可持续发展？而不是滥用行业优势地位卷成本价。

作为行业龙头企业，要注重承担社会责任。再牛逼的老板和企业，没有社会提供的土壤和环境，没有交通、教育、基础设施服务等公共服务产品，都没戏！

如果龙头企业一味的采取对社会人力资源涸泽而渔，对环境的肆意破坏，对个人私利过于看重而忽视公共利益，忽视中小股东利益，只注重眼前商业利益而忽视对良好社会秩序发展的长远影响，这样的企业一旦上市，对社会可持续发展的贡献实在有限！随着时间的推移，反而很可能会成为市场发展的祸害。

真正具备产业发展格局的企业，才会考虑如何善用上市公司融资工具，才会真正为自己的商业行为筑起商业道德的篱笆，才会切实考虑如何回馈资本市场，如何反哺社会。

二级市场有个笑话——（对二级市场的投资人来说）我只是想来投资上市公司，可上市公司的大股东却想把企业卖给我！

很多老板上市就是为了套利，套利就要落袋为安。

当企业对产业发展有了清晰的认知后，他们如果能够认识到成为一家上市公司，意味着获得更高效的融资工具，更广泛的融资渠道，意味着企业的经营规划，陌生人都可以为其买单，因为市场信任这家企业是一家有能力的企业，企业才能够有效践行信托责任。

当企业的业务发展需要借助更高效的并购与重组，提高市场资源的组织效率；当企业意识到，他需要借助上市公司这个平台工具，促进产业的协同有序发展，那么，这个企业就适合去独立IPO或借壳上市。

企业独立IPO或通过借壳上市，归根结底，是一个深思熟虑的商业战略，是一个可以计算投入和产出的投资活动，是一个“没有金刚钻就不要揽瓷器活”的高度专业化的企业经营行为。

如果没有做好充分准备，只是因为企业多收了“三五斗”或者有资金优势就去上市、去借壳，贸然坐上上市公司大股东和实控人的“宝座”，然后去玩资产的套利游戏，随着资本市场的不断发展，随着投资人的日益成熟，这样的上市公司必然被资本市场抛弃，这样的大股东和实控人必然感觉“身心俱疲”，感觉到处都是“坑”，选择主动退市或者卖壳，也是一种理性的选择。

毕竟，“撑面子”实在是一件很痛苦也很不划算的事情。